În tranzacțiile M&A, situația fiscală a societății-țintă nu mai poate fi tratată ca un aspect secundar. Datoriile fiscale, obligațiile declarative, controalele ANAF, riscurile de reîncadrare sau obligațiile restante pot influența direct prețul, structura tranzacției și nivelul de protecție contractuală de care are nevoie cumpărătorul.
În special în tranzacțiile care implică cesiuni de părți sociale, achiziții de companii sau transferuri de business, analiza fiscală trebuie realizată încă din etapa de due diligence. O datorie fiscală identificată prea târziu poate genera blocaje, garanții suplimentare, renegocierea prețului sau chiar imposibilitatea finalizării tranzacției în forma inițială.
Din acest motiv, întrebarea esențială nu este doar dacă societatea are datorii fiscale declarate, ci și dacă există riscuri fiscale care pot apărea după closing.
De ce contează datoriile fiscale în tranzacțiile M&A
Într-un share deal, cumpărătorul preia controlul asupra societății existente. Societatea rămâne aceeași persoană juridică, cu același istoric, aceleași contracte, aceleași obligații și aceleași riscuri fiscale.
Aceasta înseamnă că obligațiile fiscale anterioare tranzacției pot afecta cumpărătorul după closing, chiar dacă au fost generate înainte de preluarea controlului.
Printre riscurile care trebuie analizate se numără:
- datorii fiscale restante;
- obligații fiscale declarate, dar neachitate;
- riscuri din inspecții fiscale în curs sau viitoare;
- declarații fiscale incorecte sau incomplete;
- tranzacții intra-grup sau operațiuni cu risc de reîncadrare;
- obligații privind TVA, impozit pe profit, impozit pe dividende sau contribuții salariale;
- accesorii fiscale, dobânzi și penalități;
- garanții sau popriri instituite de autoritățile fiscale.
O societate aparent profitabilă poate ascunde obligații fiscale care modifică semnificativ valoarea reală a tranzacției.
Impactul asupra cesiunii părților sociale
În cazul societăților cu răspundere limitată, cesiunea părților sociale poate fi afectată de existența datoriilor fiscale. Atunci când societatea are obligații fiscale restante, transferul controlului nu mai poate fi analizat doar din perspectivă societară, ci și din perspectivă fiscală și procedurală.
În practică, cumpărătorul trebuie să verifice dacă există datorii bugetare, dacă acestea sunt reflectate în certificatul de atestare fiscală, dacă există obligații de notificare sau garanții de constituit și dacă tranzacția poate produce efectele dorite fără riscuri de blocaj.
Ignorarea acestor aspecte poate conduce la întârzieri, costuri suplimentare și dificultăți în implementarea tranzacției.
Certificatul de atestare fiscală
Certificatul de atestare fiscală este unul dintre documentele importante în analiza unei tranzacții. Acesta poate indica existența obligațiilor fiscale restante și oferă o imagine oficială asupra situației fiscale la un anumit moment.
Totuși, certificatul nu trebuie privit ca singura verificare necesară. El arată obligațiile înregistrate, dar nu acoperă întotdeauna toate riscurile fiscale potențiale.
De aceea, cumpărătorul ar trebui să analizeze și:
- declarațiile fiscale depuse;
- istoricul controalelor fiscale;
- deciziile de impunere sau actele administrative fiscale;
- litigiile fiscale existente;
- tranzacțiile relevante din ultimii ani;
- politicile de prețuri de transfer, dacă este cazul;
- tratamentul fiscal al unor operațiuni importante;
- riscurile privind TVA, cheltuielile deductibile sau veniturile nedeclarate.
O analiză fiscală completă trebuie să privească atât obligațiile existente, cât și riscurile care pot fi constatate ulterior de autorități.
Due diligence fiscal și juridic
Într-o tranzacție M&A, verificarea fiscală trebuie corelată cu due diligence-ul juridic. Datoriile fiscale nu sunt doar o problemă contabilă. Ele pot afecta structura contractului, garanțiile, prețul, condițiile suspensive și obligațiile post-closing.
De exemplu, dacă societatea are datorii fiscale, părțile pot decide:
- ajustarea prețului de achiziție;
- plata datoriilor înainte de closing;
- constituirea unor garanții;
- reținerea unei părți din preț;
- introducerea unui mecanism escrow;
- includerea unor garanții fiscale specifice;
- amânarea closing-ului până la clarificarea situației fiscale;
- renunțarea la tranzacție dacă riscul este prea mare.
Fără o corelare între analiza fiscală și documentele juridice, cumpărătorul poate rămâne expus unor riscuri pe care nu le-a asumat conștient.
Riscuri fiscale ascunse
Nu toate riscurile fiscale apar imediat în evidențele societății. Unele pot fi identificate doar prin analiza tranzacțiilor trecute, a documentelor contabile, a contractelor și a modului în care societatea și-a tratat fiscal anumite operațiuni.
Riscurile frecvente pot include:
- deducerea nejustificată a unor cheltuieli;
- tratament incorect al TVA;
- reîncadrarea unor contracte;
- dividende distribuite sau plăți către asociați tratate necorespunzător;
- relații intra-grup fără documentație adecvată;
- clasificarea greșită a unor venituri;
- neconformități privind impozitele și contribuțiile salariale;
- penalități și accesorii care pot apărea ulterior.
Aceste riscuri pot deveni relevante după closing, în urma unei inspecții fiscale sau a unei verificări ulterioare.
Cum se reflectă riscurile fiscale în contract
Riscurile fiscale identificate în due diligence trebuie reflectate în contractul de tranzacție. Simpla cunoaștere a riscului nu este suficientă dacă nu există un mecanism contractual de protecție.
În funcție de situație, contractul poate include:
- declarații și garanții fiscale ale vânzătorului;
- obligația vânzătorului de a stinge anumite datorii înainte de closing;
- clauze de indemnizare pentru obligații fiscale anterioare;
- mecanisme de ajustare a prețului;
- retenții din preț sau escrow;
- condiții suspensive privind obținerea documentelor fiscale;
- obligații de cooperare în cazul controalelor fiscale post-closing;
- termene speciale pentru notificarea pretențiilor fiscale.
În tranzacțiile M&A, garanțiile fiscale trebuie redactate distinct și adaptate perioadelor de prescripție și riscurilor concrete identificate.
Share deal sau asset deal: diferențe de risc fiscal
Structura tranzacției influențează nivelul de risc fiscal preluat de cumpărător.
Într-un share deal, cumpărătorul preia societatea cu istoricul său fiscal. Riscurile fiscale rămân în societate și pot afecta cumpărătorul după preluarea controlului.
Într-un asset deal, cumpărătorul poate delimita mai clar activele și obligațiile preluate. Totuși, această structură poate genera alte implicații fiscale, inclusiv în zona TVA, taxe de transfer, amortizare, impozite locale sau tratamentul fiscal al prețului.
Prin urmare, alegerea structurii trebuie făcută după o analiză integrată, juridică și fiscală.
Ce ar trebui să verifice un cumpărător
Înainte de semnarea unei tranzacții, cumpărătorul ar trebui să verifice cel puțin:
- dacă societatea are datorii fiscale restante;
- dacă există certificat de atestare fiscală actualizat;
- dacă au existat controale fiscale recente;
- dacă există litigii fiscale;
- dacă societatea are popriri, garanții sau măsuri de executare;
- dacă există riscuri fiscale rezultate din contracte sau operațiuni anterioare;
- dacă tratamentul TVA este corect;
- dacă obligațiile salariale și contribuțiile au fost achitate;
- dacă riscurile identificate sunt acoperite contractual.
Aceste verificări trebuie făcute înainte de stabilirea finală a prețului și înainte de semnarea documentelor principale.
Concluzie
Datoriile fiscale pot schimba semnificativ rezultatul unei tranzacții M&A. Ele pot afecta prețul, calendarul, structura, obligațiile părților și chiar posibilitatea finalizării tranzacției.
În 2026, analiza fiscală trebuie tratată ca parte centrală a procesului de due diligence, nu ca o verificare separată sau secundară. Cumpărătorul trebuie să înțeleagă nu doar ce cumpără, ci și ce obligații fiscale poate prelua.
O tranzacție bine structurată trebuie să coreleze analiza fiscală cu garanțiile, declarațiile, ajustările de preț, condițiile suspensive și mecanismele de despăgubire.
Pregătiți cumpărarea, vânzarea sau cesiunea unei companii?
Echipa POP & Asociații vă poate asista în analiza juridică și fiscală a tranzacției, verificarea riscurilor, structurarea documentelor și negocierea protecțiilor necesare înainte de semnare și closing.